피터 린치의 삶과 첫 투자의 경험, 그리고 피델리티
현대 경제사와 투자 역사를 훑어본 분이라면 마젤란 펀드를 들어본 적이 있을 것입니다. 마젤란 펀드 하면 떠오르는 인물, 경제적 자유를 이룬 피터린치입니다. 피터 린치는 대략 20여 년 활동한 투자 대가입니다. 피터린치는 46세의 나이에 은퇴하였습니다. 꽤 젊은 나이에 은퇴하는 것, 이를 우리는 FIRE라고 칭합니다. Financial Independence, Retire Early의 약자가 FIRE입니다. 재정적으로 다른 것에 얽매이지 않고, 빠르게 은퇴하는 것을 의미합니다. 성공한 펀드매니저라 하면 반드시 일컬어지는 사람이 바로 이 피터 린치입니다. 피터린치는 1944년 태어났다고 합니다. 10살 때 뇌암으로 아버지를 여의고 11살에 골프장 캐디로 일하게 되었습니다. 캐디 일이 어쩌면 피터 린치에게 인생의 전환점이었을지 모르겠습니다. 골프 캐디로서 실력은 모르겠지만, 대기업 회장의 캐디 역할을 맡으며 주식시장이 어떠한지 점차 알아갔기 때문입니다. 이와 달리 피터 린치의 가족은 주식 투자에 대해 부정적이었다고 합니다. 린치가 1944년에 태어났다면, 그의 부모와 친척은 1929년의 대공황을 겪었다는 것을 의미합니다. 당시 사회적 분위기도 주식시장에 회의적이었다고 하는데, 이는 대한민국과 비슷한 것 같습니다. 코로나 랠리로 2020년과 2021년 말까지의 엄청난 세계적 상승장은 주식투자 불패를 뜻했기 때문입니다. 그러나 지금과 같은 유동성 축소와 주식 하락장은 주식시장에 회의감을 다시 불러왔습니다. 린치는 보스턴대학교 2학년일 때, 한 항공사의 주식을 샀습니다. 이 주식이 엄청 오르면서 린치는 큰 차익을 얻었고, 이 차익으로 대학원 비용을 충당했다 합니다. 다시 린치가 대학교 3학년 때 캐디로 일하며 피델리티 캐피털에서 일할 기회를 얻었습니다.
펀드매니저로서의 경험과 본격적인 투자 진행
보수적이었던 그의 어머니도 피델리티에 투자했을 정도로 피델리티는 신뢰를 얻던 회사였다고 합니다. 피터린치는 1966년 5월 처음으로 인턴으로서 출근합니다. 당시 주류 경제학계에서는 효율적 시장가설이 힘을 얻었습니다. 하지만 이전에 포스팅한 게시글처럼, 효율적 시장가설은 항상 들어맞는 것이 아닙니다. 린치는 인턴 시절 이미 이 점을 알았던 것이죠. 린치틑 와튼스쿨에서 공부하며, 금융시장과 실제 투자 현장사이에서 어떤 직업을 선택해야 할지 고민했습니다. 그리고 그는 와튼스쿨 교수들의 수익률을 보며, 직접 펀드를 운용하기로 결정했습니다. 린치는 ROTC프로그램에 의해 한국에서 2년간 군 복무를 한 후 기업 애널리스트로 복직했습니다. 이어서 리서치 담당 이사가 되고, 1977년 드디어 마젤란펀드의 총책임자가 되었습니다. 마젤란 펀드는 2천만 달러로 펀드의 운용을 시작했습니다. 여기서 피터 린치의 실력이 나옵니다. 린치의 마젤란 펀드는 10년 연속 수익을 거두었습니다. 펀드 자산 규모가 140억 달러까지 커지는 성과를 이룹니다. 마젤란 펀드의 수익률은 누적으로는 27배에 달하고, 연평균 30%라고 기록이 알려주고 있습니다.
린치의 빠른 은퇴과 경제적 자유, 그리고 황금규칙
린치는 꼼꼼하고 집요하게 기업을 분석했습니다. 10여 년간 15,000여 기업에 투자하고, 그중 30%는 직접 방문해서 기업을 분석했다고 합니다. 계속 성장할 것 같던 린치의 포트폴리오는 1990년에 마감합니다. 더 이상 욕심을 부리지 말고, 평온하게 세상을 살겠다는 뜻으로 보입니다. 은퇴 후 린치는 투자에 관한 자신의 판단과 지혜를 자신의 저서 등에 남겼습니다. 그 지혜 중 하나가 칵테일파티입니다. 사람들이 관심을 가지지 않는 상황이라면 싸게 주식을 살 수 있지만, 사람들이 펀드매니저에게 투자 훈수까지 두는 상황이라면 과열이고 거품이라는 점입니다. 이 이론에 따르면, 그리고 지금의 하락장이 이 이론에 적합하다면, 지금이 투자할 기회라는 말이 됩니다. 피터 린치는 투자에 관해 황금 규칙을 말했습니다. 많지만 그중 5개만 짚어보겠습니다. 먼저 장기적으로 기업의 성공과 주식의 상승은 100% 상관관계가 있다는 것입니다. 그리고 왜 이 주식을 매수했는지 다른 이에게 자신 있게 설명할 수 있어야 한다는 점입니다. 또 기업 내부자가 주식을 사고 있다면 이는 긍정적인 신호라고 이야기합니다. 실제로 자사주 소각을 할 때 주식을 매입해서 소각하는 경우가 있습니다. 이는 주주 가치 상승에 영향을 줍니다. 또 침체된 산업에 투자할 때는, 살아남을 기업에 투자하라고 합니다. 마지막으로, 잘 아는 곳에 투자한다면, 전문 집단보다 더 높은 수익을 거둘 수 있을 것이라고 했습니다. 이밖에 여러 투자 규칙이 있습니다. 당연해 보이겠지만, 이 당연한 원칙을 지키기 어려우니 사람들 사이에서 회자되는 것입니다. 피터 린치의 저서나 강연 영상을 찾아보는 것도 분명히 도움이 될 것입니다.
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