이브이첨단소재의 상승세가 코스닥을 뜨겁게 했습니다.
그러나 그것도 잠시, 대규모의 CB 물량이 쏟아져 나오게 되자,
주가는 폭락했습니다.
우리는 초보 투자자로서 왜 그렇게 되었는지 배워서,
더 이상 돈을 잃지 말아야 합니다.
전환사채, CB를 안다고 투자 성공을 보장하지는 못합니다.
그러나 모르면 반드시 망합니다.
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전환사채 CB, 실제 공시 자료로 초간단 총정리 ✅
보면 하나 둘 쌓이는 투자 기본 지식 🚀
기업이 주식 수를 늘린다는 것, 증자 🏢
기업의 가장 밑바탕이 되는 것은 자본입니다.
자산은 부채와 자본을 합한 것입니다.
반대로 말하면, 자산에서 빚을 제외하면 자본이라는 뜻입니다.
우리나라는 발행한 주식의 총 합계를 자본금으로 보고 있습니다.
자본금 증식, 증자는 이 자본금을 증가시키겠다는 의미입니다.
기업이 증자를 하는 이유 ❔
자본이 가장 밑바탕이 된다는 건 무엇을 의미하는 걸까요?
기업이 망해가서 하나하나 적자가 쌓여갈 때,
가장 마지막에 차감되는 것이 이 자본금이라는 소리입니다.
다시 말해 기업은 자본금을 증가시켜서, 경영을 이어갈 수 있도록 해야 합니다.
기업의 가장 밑바탕을 단단하게 다지려는 것입니다.
기업은 이뿐만 아니라, 자본금을 늘려서 경영권을 방어하거나, 투자를 확대합니다.
또 증자 과정을 거치며 재무구조를 안정시키고, 빚을 갚기도 합니다.
그래서 자본금 증식, 증자를 하는 것입니다.
그러나 위와 같은 증자 말고도,
사실상 증자와 같은, 유상증자와 같은 역할을 하는 제도가 있습니다.
바로 전환사채; Convertible Bond입니다.
전환사채, 주식이 될 수 있는 회사채 💲
국밥전자라는 기업이 있다고 치겠습니다.
여기 투자하실 거에요? 주식 사실 거에요?
뭐 하는 데인줄 알고 사려고 하세요?
주식을 매수한다는 것은 그 회사의 주인이 되어서, 경영 성과에 책임을 진다는 뜻입니다.
불안불안한데, 굳이 아무것도 모르는 회사까지 매수할 필요까지는 없잖아요?
하지만 투자는 하고 싶을 때, 우리는 그 기업에게 돈을 빌려줍니다.
이게 회사채입니다.
불안한 회사일수록 이자가 높겠죠?
반대로 생각해보면, 불안해서 사람들이 투자를 안 하니까 이자라도 높이는 겁니다.
이자 대신에, 주식을 살 수 있는 권리를 끼워서 팔면 어떨까요?
그렇게 만든 회사채가 전환사채입니다.
전환사채의 대표적인 특징 ✨
전환사채는 특정 시점 이후에 주식으로 바꿀 수 있는 일련의 조건이 달린 회사채입니다.
주식이 떡상하면, 회사채를 들고 있는 것보다 주식으로 전환시켜서 팔면 이득이잖아요?
반대로 회사가 잘 성장하지 못한다면,
만기까지 들고 있다가 원금을 받든지, 아니면 중간에 시장에 팔든지 하면 됩니다.
선택지가 많다는 건 위험성을 낮출 수 있다는 것과 같습니다.
그래서 전환사채는 같은 조건에서 일반 회사채보다 이자가 낮습니다.
일반 투자자는 전환사채를 살 수 없습니다.
공모가 아닌, 사모 형태로 보통 진행됩니다.
전환사채는 주식으로 바꿔달라고 투자자가 전환청구권을 행사하는 채권입니다.
그러나 돈을 빨리 갚는 '상환청구권'을 포함한 전환사채도 있습니다.
상환청구권은 투자자 또는 채권 발행자 중 한 쪽이 가지게 됩니다.
전환사채 투자자는 주가의 상승을 통해서도 이득을 보아야 하기 때문에,
"원한다면 X년 후 부터 채권 XX원을 주식 1주로 전환할 수 있다"는 식으로 전환가액과 시기를 정합니다.
주가 상승을 고려하게 되기 때문에, 전환가액과 시기는 이렇게 미래 전망을 토대로 정합니다.
그러나 주가가 폭락할 수도 있습니다.
이때 전환가격이 터무니 없으면 전환사채에 투자하는 의미가 없습니다.
그래서 전환가격이 재설정, 리픽싱(Refixing)되도록 계약하는 수도 있습니다.
전환사채는 내 주식에 나쁜 것? 전환사채의 장단점🔪
회사의 미래가 밝다면, 전환사채를 통해 조달한 자금은 투자 성공으로 이어질 수 있습니다
또 아직 채권 형태라면, 지분 경쟁으로 인한 경영권 위협도 막을 수 있습니다.
채권은 주식이 아니므로, 별도의 배당도 챙겨줄 필요가 없게 됩니다.
또 채권 이자를 지급하는 것은 이자비용으로 처리되기 때문에, 세금 혜택까지 받을 수 있습니다.
심지어 채권을 주식으로 전환하면, 자본잉여금이 늘어나 재무구조가 개선됩니다.
그러나 이렇게 주식으로 전환되는 전환사채 물량은 실질적으로 유상증자와 같은 효과를 지닙니다.
주가가 폭등한 상황에서, 시장에서 사고 팔 수 있는 물량이 왕창 늘어난다면?
가장 먼저, 내가 가진 주식의 지분 퍼센티지(%)가 줄어듭니다. 기존 주주의 영향력이 줄어듭니다.
바꿔 말하면, 전환 물량이 상당히 많다면, 경영권을 위협받을 가능성이 생긴다는 것입니다.
그리고 전환사채 주식 전환은 보통 주가가 높아졌을 때, 시세 차익을 노리고 시행됩니다.
전환사채 물량은 대거 매각될 수 있습니다.
CB 발행과 전환청구권 행사는 어떻게 발표될까? 📇
요즘 가장 핫한 EV첨단소재의 공시 내용을 보고,
전환사채 발행과 전환청구권이 어떻게 행사되는지를 살펴보겠습니다.
먼저 전환사채를 발행할 때, 이렇게 공시를 합니다.
150억원짜리 전환사채를 발행한 케이스입니다.
권면 총액, 전환비율 전환가액, 주식총수 대비 비율, 전환청구기간은 한 번쯤은 보셔야 합니다.
다만 주가의 변동을 거치며, 전환가액을 바꿔야 하는 경우가 있습니다.
시세차익을 남기지 못하면 이자를 낮게 주는 그냥 채권에 불과하니까요.
아래는 전환가액을 조정한 최근 공시입니다.
위의 전환사채권은 7회차입니다. 전환 가능 주식 수가 바뀐 게 보일 겁니다.
그리고 이 전환사채는 한 번에 다 주식으로 전환할 필요가 없습니다.
필요할 때마다 전환하면 됩니다.
그렇게 전환청구권을 행사한 공시는 아래에 나옵니다.
최근 공시입니다.
이 전환 청구권 행사 공시는 EV첨단소재의 폭락을 가져왔습니다.
투자자들은 전환 수량과 함께 청구 일자와 상장일을 참고하면 됩니다.
실제 공시 자료로 보는 전환사채 공부 🖋
4월 17일 종가 기준 EV첨단소재 주가는 17,170원입니다.
만약 주식으로 변하는 전환사채가 풀린다면, 주식 가격은 1,700에서 3,000원 사이로 정해집니다.
상당한 차익을 거둘 수 있는 것입니다.
그래서 전환사채 물량이 대거 풀린다는 4월 19일 공시가 나오자마자 EV첨단소재는 폭락했습니다.
다만 그렇게 폭락한 주가도, 전환가액보다 높은 수준입니다.
대충 300%의 수익을 거둘 수 있습니다.
그러므로 아직도 전환 물량이 충분히 매각될 여력이 있다고 볼 수 있습니다.
아무리 시대 흐름을 타고, 테마 흐름을 탄다고 해도,
주식회사를 구성하는 근간을 무시할 수는 없는 모양인가 봅니다.
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